医药板块进入新一轮“拾金”阶段

添加日期：2011年2月9日 阅读：864

    随着医药板块近期大幅跑输大盘之后,券商对这一板块的看法已经在发生微妙的变化。部分早先还将行业评级定为中性的券商,时下已悄然上调了对医药的投资评级。
    南都记者多方采访发现,目前市场对医药板块的认可度正在恢复,多个券商的医药行业分析师认为,部分优质医药个股已经进入底部“估值压力说”已成过去。
    跌出来的机会
    “医药行业业绩不会比2006年更差,估值已经位于十年均线以下。近日医药板块在超跌后反弹,说明存在估值修复的需求。”中信建投一位分析师如是对南都记者说。
    国信证券在分析近10年来的历史数据后指出,医药板块PE仅在2005~2006年及2008年末2009年初两个时期低于过30倍。而目前按照整体算法,医药板块的PE已经快速下降至26.7倍,因此从当前**估值水平看,医药板块当前已接近历史*低位。
    从相对溢价看,医药板块相对沪深300溢价127%,虽然处于历史较高位置,但已较2010年末200%的水平大幅下降,并同2005~2006年相对溢价率区间相当。
    基于此,国信证券在近期出炉的研究报告指,由于超跌后,估值压力缓解,医药板块正在进入新一轮的“拾金”阶段。
    “从医药行业今年的预期增长率和估值来看已经具备了吸引力,部分一线医药股,如果我们把时间看的远一点,50%以上的收益率都是可以期待的,建议关注那些被错杀的品种。”东海证券如是指出。
    业绩支撑给力
    采访中,记者注意到,给予券商信心的一个重要因素,就是医药板块的整体业绩。他们普遍看好2010年及2011年医药行业的业绩。
    “其实医药业绩很好,比很多行业都好。随着2010年年报披露期的来临,这将对医药板块形成强有力的支撑。据万德资讯统计,2010年医药板块整体业绩有望继续大幅飘红。”一位分析师如是说。
    而来自国家统计部门的数据也显示,医药行业内生性运行趋势良好。2010年1~11月医药工业实现收入10170亿元,利润总额1050亿元,同比增长27.70%、29.98%。从盈利水平看,2010年1~11月毛利率30.23%,同比微降0.44%;但利润率10.33%,同比提升0.18%,创下*近10年来的*高盈利水平。
    热点还有待集中
    当然,对于当前进场“吃药”的*佳时机是否已经到来,这一问题,业内分析师似乎还存在小小的分歧。
    西南证券的一位研究员就认为,医药板块出现超跌是降价预期、市场估值过于超前透支业绩,以及去年机构超配医药引发估值“滞涨”等多方面原因造成的,“超跌中确实存在很多减仓的机会,目前也确实出现了反弹的迹象,但是市场热点还是不足。”
    该位研究员认为,近期医药的走势其实仅仅是与市场保持了同步,部分大盘股的涨幅甚至好于医药。医药板块要形成趋势性上涨还有待热点集中,目前还仅是反弹,或许还是一个逐步减仓的机会。
    此外,还有一些分析师认为,由于医药行业本身就是一个“政策市”。因此医药板块或许还将面临一定的挑战。促使部分券商和机构一度担心,在趋紧政策导向下,医药行业的竞争环境、上市公司业绩表现会倒退至2005~2006年的行业低谷期。
    按照既定的计划,2011年将是新医改配套政策细则的密集出台期,包括新的药价管理办法、新的招标采购政策、新版G M P标准、“十二五”医药流通规划、“十二五”生物产业振兴规划在内的诸多新政均将陆续兑现。
    不过,政策的两面性,也让不少人看到了新的希望。国信证券就认为,医药板块中的优质公司在未来5~10年政策环境下的成长路径比任何时候都更清晰。
    基于安全边际考虑,采访中,多位分析师向南都记者表示,2010年,医药板块投资应优选品牌中药和生物制品公司。因为,此类公司利润较高,且驾驭政策风险的能力较强。
        责任编辑：陈江涛    WWW.1168.TV    2011-2-9 16:48:48

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